可转换债券有一个面值，而它的总价值等于面值和认股权的价格之和。对于投资者来说，我们可以把可转换债券看作一种有本金保证的股票，即可以在达不到转化价值时享受其作为债券的利息，也可以通过转化成股票来获得股票交易的收入和红利。有些可转换债券还有一个赎回条款，发行人可以以约定价格从你手中收回可转换债券，以避免企业出现很大的损失。也就是说我们约定汇率水平，但是交易的总额不变。
作者有金有险
知乎：思凯
十月以来最流行的话题除了蓝瘦香菇，就是这个日本怪大叔的《PPAP》了，大家肯定都被这个长得像蜡笔小新里幼儿园园长的大叔疯狂刷屏，无意义的歌词和诡异的调调合在一起变成一股莫名其妙的洗脑节奏，相形之下pen和apple到底是怎么变成apple pen这个问题都显得不那么重要了。然而在我们看来，这个混搭问题，恰恰是这首歌看似浮夸的浅薄中蕴藏着的对人类终极命题的深刻思考。
混搭一直是全人类屡试不爽而热衷，比如中国人混搭了11种动物设计出了龙，张继科混搭了西装配蓝球鞋引领了时尚界，而学界也不甘落后，生物学用驴和马混搭出了骡子，语言学用中文和英语混搭出了Chinglish，计算机学则和农学混搭出了码农。但没有哪个学科像经济、金融学这样热衷于混搭了，先是混搭了数学让大家看不懂到底在研究什么，然后又混搭了法学、社会学搞起了经济学帝国主义，而在外面混还不够，金融学率先搞起了内部近亲通婚，也就是各种各样的金融结构化产品，下面我们就和着《PPAP》的奇葩调调，一起来认识一下它们。
基金/有效边界/指数
如果我们有一只股票（stocks），然后又有了一只股票，那么我们事实上就拥有了一个投资组合（portfolio），大多数股票型基金（fund）就是基于这样的组合建立起来的，而只要有组合，我们就可以通过股票的表现、我们自己的交易目标与预算，来测算出如何安排一个最好的投资比例，这就出现了有效边界（efficient frontier）的概念。此外，我们看到的形形色色的股票指数，比如沪深300、中证800等等，都是基于不同股票价格在总量中的加权值算出来的，因此只要有两只股票，我们其实就可以制造出一个有意义的指数。
基金中的基金
基金中的基金（FOF，Fund of Funds）实质上还是一种基金，只是它的筛选标的从普通基金的债券、股票，变成了其他基金，用不同的基金之间的投资差异，间接持有那些传统的金融工具，从而进一步分散风险，优化投资组合。通常而言我们认为公开发售的基金有着比普通投资者更好的选股能力，因此构建FOF实际上是一个优中选优的过程，我们关心的可能不是具体股票的收益与风险，而是一只基金在长期以来的风格和表现。当然这样的投资方法不可避免地会出现收取双重管理费用的问题，这会导致我们投资总成本的提高。此外，有些这一类型的基金是通过选取自己信任的市场中的基金经理组合来实现，这就变成了另一个类型的产品，即管理人的管理人基金（MOM，Manager of Managers）。而如果我们用不同的杠杆和收益安排对基金进行区分，那么我们还会获得另一个金融产品，即分级基金（Structured fund）。
交易型开放式指数基金
交易型开放式指数基金这个拗口的名字一点都没有它的英文简称ETF（exchange traded funds）那么出名，从本质上来说它是一个开放式的基金，大家可以像平常那样自由申购和赎回，但是这些行为又都是在一个统一的公开市场进行的。大部分ETF基金都是指数型的，即完全模拟一个市场中的标志性指数进行构建，比如上证50，组合中的股票种类跟指数成份股相同，股票数量比例也和指数构成权重一致，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。而交易者可以在市场中交易ETF的份额，不过交易必须是一定份额的股票篮子交换一定份额的ETF，这样我们实际上可以通过股票价格和指数净值间的价差进行套利，只是这个对于大多数散户而言难度太大。
可转换债券
可转换债券（convertible bonds）其实是金融衍生品中非常常见的一款，本质来说它是一种期权，允许传统债券（bonds）的持有者在一定的时间里把债券转化成股票，而这种转换的权利实质上是一种认股权证（stock warrants），并且通常都会在事先约定一个转换的比例。可转换债券有一个面值，而它的总价值等于面值和认股权的价格之和。对于投资者来说，我们可以把可转换债券看作一种有本金保证的股票，即可以在达不到转化价值时享受其作为债券的利息，也可以通过转化成股票来获得股票交易的收入和红利。有些可转换债券还有一个赎回条款，发行人可以以约定价格从你手中收回可转换债券，以避免企业出现很大的损失。
互换
事实上互换（swap）并不是一个只出现在外汇交易中的金融工具，债券互换等具体操作同样非常普遍，只是为了介绍它的含义，我们用最直观的外汇互换进行。比如现在我们以1美元对6元人民币的汇率签订了一笔互换协议，我获得100美元，而对方获得600人民币，而在我们会约定一个未来的汇率水平，在这个约定的汇率水平上，我会还给对方100美元，对方还给我600人民币。也就是说我们约定汇率水平，但是交易的总额不变。这样的约定可以帮助我们避免汇率市场波动的影响，也可以获得一定时间的货币使用权。最后
当然这里是抛砖引玉，欢迎大家在评论里继续金融《PPAP》~
