传贝壳要上市估值虽近千亿文✎陶婷编辑✎邢昀十几年前，北漂左晖还没有成为左老板，在被黑中介骗得一塌糊涂后，立志杀入中介市场彼时，左晖将自己定位成一名“屠龙者”，试图改变背负着暴利、信息混乱、假房源，以及吃差价骂名的中介行业在“。
文 ✎ 陶婷
编辑 ✎ 邢昀
十几年前，北漂左晖还没有成为左老板，在被黑中介骗得一塌糊涂后，立志杀入中介市场。彼时，左晖将自己定位成一名“屠龙者”，试图改变背负着暴利、信息混乱、假房源，以及吃差价骂名的中介行业。
在“屠龙”的过程，左晖的商业版图不断野蛮生长。作为搞中介里面最会做互联网的，左晖显然想要更多，他将链家放进贝壳里，贝壳找房、链家、德佑，以及自如、万链等名词逐渐延伸。
左晖说，我做贝壳是为了提升行业价值。然而，凝视深渊过久，深渊将回以凝视；与恶龙缠斗过久，自身亦成为恶龙。左晖也变成行业里其他人口中的“恶龙”。
如今虽然驾驭着估值970亿元的独角兽，但左晖不断伴随着“垄断”“双标”“既当裁判员又当运动员”的质疑。而疫情黑天鹅来袭，又给左晖带来了更多资金压力。
01
左晖冲刺IPO？
拥有庞大商业版图的左晖，在资本市场里从来不缺故事，缺的是最后一把火。
6月16日，有消息称贝壳找房内部已正式启动上市，或在今年内完成，上市地点定在中国香港或美国。贝壳找房pr告诉市界，目前没有上市时间表，有后续进展，再进行公开。
“贝壳找房要上市了”自2018年公司成立以来屡次发酵，又屡次被否认。有观察人士分析，这是贝壳“向资本讲故事”的欲说还休。
左晖的商业版图中，有贝壳找房、自如、链家，以及德佑、万链等名词，庞大又张扬。
简单来说，链家是直营的房产中介，德佑属于加盟品牌，而最终这些房产中介都可以登上贝壳找房。因为，贝壳找房是一个开放的房产互联网平台，各个房产中介均可入驻。
而自如，是链家的全资子公司，只做房屋租赁；万链，曾是万科和链家共同出资成立的家装公司。在此之外，左晖旗下还有以房屋装修等家庭消费贷款为核心的互联网金融业务。
版图庞大固然好，资本市场上讲“故事”，就得把故事讲完整，而左晖始终差最后上市的临门一脚。近期贝壳找房又被传上市，背后是左晖腹背受敌的尴尬境况。
首先，疫情两连击。链家北京公司，左晖商业版图里的主要业绩贡献者，也与大多数中介机构一样，备受疫情后遗症的困扰：无法带看就难促成交易。
▵ 2020年，北京，链家
市界了解到，四五月好不容易迎来好转的北京房产中介市场，因疫情的再次突发又按下暂停键，链家北京公司员工林浩苦恼不已，因为所在的区域被列为高风险，“生意又停摆了，我只能在家自我隔离”，林浩告诉市界。
其次，现金流压力大。
一边是收入受影响，另一边成本居高不下。有人算了一笔账，拿贝壳网来说，大概2500个工程师，每个工程师以每月2万元工资保守计算，每个月就得5000万的流水。两头挤压，左晖也为现金流发愁。
敌人之三，资本阴晴不定。左晖的商业版图里，资本是换了一茬又一茬。一些资本是跟进了，一些资本却已离场。暗地里，“一些资本正在犹豫观望，准备寻机退场”，一位接近贝壳找房的知情人士告诉市界。明面上，6月18日晚间，贝壳找房方面回应媒体称 ：“已与万科达成股权转让协议”。“万科退出万链”的靴子落地，万科和链家合作全面“破产”。
资本当年进来也都是带着条件，如今对赌时间将到期。早在2016年，在进行B轮融资时，链家与投资人进行了对赌，称在完成该轮融资后的五年内，实现链家上市，否则就需要回购投资。如今承担上市重任的，是脱胎于链家的贝壳找房，距离与投资者约定的上市时间，所剩不多了。
上市之事箭在弦上，而眼下左晖纠结的，还有选择美股还是港股？
美股吧，瑞幸咖啡造假事情，搅浑了中概股的水，中美关系变化之下，京东、阿里等中概股纷纷选择到香港重新上市。
港股吧，有多大水，活多大鱼。港股的资金量就这些，来得越早，商业模式越成熟，拿到的钱就越多。“贝壳这个模式是谁都没有做过的模式，也没有一个参考，所以也比较难”，上述知情人士说。
实际上，贝壳找房着急上市的同时，左晖也正紧锣密鼓梳理自如的股权架构。据乐居财经报道，6月17日， 左晖退出34家自如旗下公司的实际控制人或最终受益人。“他就是要推动贝壳找房和自如上市”。自如面临的形势更复杂：长租公寓不盈利众所周知，更何况遭遇疫情的重击。
除了迫切上市融资，左晖还能拿什么通关？针对以上问题，贝壳方不予置评。
02
强龙硬压地头蛇
令左晖颇为恼火的是，被他寄予厚望的贝壳找房网，进入了瓶颈期。
任职于某房产互联网机构的崔泉向市界透露，贝壳的规模扩张已经到顶了，今年以来，明显放缓了扩张的进度，不再一味追求规模，而是抓单店的产出。
昔日的贝壳可是来者不拒，接入各种中介公司，希望他们利用贝壳平台来完成成交，在各省会城市的步子，走得峰回又路转。
一些经营业绩不好，或拿钱等退休的中小中介，很快投到贝壳找房麾下；而一些经营状况良好的中介机构，并不甘心投至贝壳旗下。“如温州21世纪、武汉龙头世纪宏图、唐山龙头千家等等。因为，入贝的代价很大，会失去企业业务，以及一定的财务控制权”，知情人士说。
如此情况下，强龙硬压“地头蛇”。为了搞定区域龙头，贝壳用了很多非一般的竞争手段。今年4月7日，贝壳找房用高薪挖重庆到家了的员工，并扬言半年之内灭掉到家了，引得该公司总经理王凯发布朋友圈表示不满。
各地的反弹，像憋了一肚子气的球，被刺破后猛一迸发。2019年9月，一家地区性的反“壳”联盟横空出世。金华百家房地产中介机构代表共同签署了《反壳联盟条约》，联盟中530家门店喊出：反对垄断，抵制不良竞争。这次反壳联盟，涵盖了金华当地种类齐全的中小微经纪公司。
这并非第一家反壳联盟，天下苦贝壳霸权久矣。
然而，冰冻三尺，非一日之寒，这还得从“裁判员和运动员”的故事说起。
2018年，脱胎于链家的贝壳找房，试图通过ACN（Agent Cooperation Network）经纪合作网络，搭建一个开放合作的行业生态。这种模式类似于马云的“淘宝网”。
▵ 链家集团创始人、董事长左晖
左晖说，他希望将贝壳找房做成一个，包括链家在内的房产中介都入驻的平台，大家共同分享资源和收益。左晖还说，他不是裁判员，也不是运动员，他只是建一个小足球场。但在外界看来，左晖边说边啪啪地打了自己的脸。
在这个“足球场”里，“它把盘源优先给自己的亲儿子——链家直营和德佑加盟来成交。因为在内部ACN系统里，如果让贝壳、链家和德佑之外的中介来成交，大头儿就要给人家，只能抽8个点的平台费”，景晖智库首席经济学家胡景晖在接受媒体采访时说。
中介行业最宝贵的资源是客户，贝壳上每个拨出的电话，都是通过400转接的。你的每个来电咨询，链家都知道。既是中介行业制定游戏规则者，又是参与者，这引得业内群起而攻之。
很快，一场不亚于罗生门的大会召开了。同年6月，58集团CEO姚劲波发起真房源誓约大会，联合了包括我爱我家、中原地产等房产中介品牌，成立了“反贝壳联盟”。在这个大会上，参与者们尽管“各有心思”，但他们此时的共同目标是：不希望贝壳一家独大。
▵ 58同城CEO姚劲波
迫于舆论压力之下，贝壳找房将目标聚焦于中小中介机构，下沉到二线之外等地市。但人算不如天算，贝壳找房不仅不好搞定“地头蛇”，更因盈利难等问题，遭遇了“脱壳潮”。
最具有戏剧性的一幕是，2019年8月19日，贝壳找房一口气签下中环互联2000余家门店及万名经纪人加盟。但事情很快就有了反转，一个月之后，我爱我家董事长谢勇说，8月南昌180家中环门店，脱离了贝壳平台，加入了南昌我爱我家。因盈利困难，在其他城市比如广西北海、江苏盐城等，也相继发生“脱壳潮”。
强龙终究难压地头蛇。
03
“行业垄断者”的双标
欲速而不达之下，“反贝壳”的队伍在逐渐壮大。
今年5月，胡景晖在微博写道“对贝壳找房的部分行为表示公开谴责”，此前中国房产经纪公平正义联合会陆续收到了多起关于链家、德佑、贝壳涉嫌不正当竞争，霸凌行业，碾压竞争对手的投诉。
而就在一个月前，贝壳找房2020年线上发布会上，左晖仍然表示：“贝壳不会成为行业垄断者”。有意思的是，当左晖对“垄断者”的标签据理力争之时，贝壳的亲儿子链家，却与曾经的“反壳者”携伴联合抵制全民经纪人营销模式，害怕自己的渠道优势被挑战。
6月17日，链家联合中原地产等中介机构发出声明称，要代表地产中介行业，拒绝合作以后所有全民经纪人的项目。
全民经纪人营销模式，即地产开发商、发展商、渠道商不论职业资质，发动一切个人充当其“房产经纪人”，为其提供客户信息，并在成交后给予个人一定报酬的营销模式。
自2014年房地产陷入销售困局以来，地产商越来越依靠链家、中原等为首的房产中介，来提振新房楼盘销售，形成了一二手房联动销售的模式。从行规来看，地产商找中介公司分销楼盘，好卖的佣金点数也就2%左右，不好卖的楼盘佣金点数为3%-5%左右，基本的佣金点数为2%-5%之间。
而随着渠道费攀升，关于渠道垄断的质疑也越来越多。
“贝壳去了各地之后，尤其是在一些城市，垄断了中介公司的门店和渠道，他给开发商的佣金提的特别高，有的是从2%提到5%，有的是甚至高达10%”，崔泉告诉市界。
市场行情好点尚且能忍，经济形势不好情况下，地产商也就怨声载道了。2019年11月，有自媒体质疑：贝壳找房抬高佣金率，有垄断市场之嫌。左晖发文反驳，抛出渠道“夜壶说”：“开发商一直有房地产‘夜壶论’，其实渠道也是开发商的‘夜壶’，市场不好拿出来用用，市场好了就放回去”。
今年年初，在疫情的倒逼之下，地产商们全力推自己的营销工具。地产商有了营销平台，有了流量、系统，也有了规则、高佣金，全民经纪人模式又火起来了。
疫情的两连击之下，二手房行情惨淡，而新房有售楼处，可以接待访客，优势尽显。因而，很多中介机构颇为看中新房市场，然而，“全民经纪人”却横插一杠，渠道中介卖新房的奶酪被动了。并且，在地产商高佣金的刺激下，很多中介经纪人不向公司报备，以全民经纪人的方式走私单。这个时候，中介机构慌了。
于是，就出现了贝壳亲儿子链家，与中原地产等中介机构，共同抵制“全民经纪人”营销模式的一幕。抵制全民经纪人的声明发出之后，各种舆论来袭，好不热闹。但，最能出气的，恐怕还是左晖了。
因为，“最不爽的是贝壳找房，贝壳主要从新房挣钱，如果新房这块开发商自己卖房了，那贝壳的财务状况可想而知”，知情人士说。
“这有什么好抵制的，这是大型双标现场”，崔泉认为：“贝壳系内一家门店挂牌，全体系卖房模式，这也是全民营销。从开发商角度来看，不管谁帮忙卖房，成交都给佣金，这是让所有人有饭吃，而贝壳是让别人没饭吃”。
这世界根本没有所谓的双重标准，有的只有一种标准，那就是以自己的利益为标准。
熙熙攘攘名与利，左晖终究未能免俗。
（应受访者要求，文中崔泉、林浩均为化名）
